德尔塔快速蔓延会推缓全球复苏吗？

　　【财新网】（专栏作家 高瑞东）近期德尔塔毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁。欧美国家新增病例反弹明显，东南亚更是成为疫情“重灾区”，我国国内也出现了疫情多点散发的情况。由于德尔塔毒株传染性更高，传播速度快，因而引发了市场对全球经济复苏的担忧。上周10年期美债收益率的下跌，也在一定程度上体现了市场对此的反应。

　　德尔塔扩散下，部分欧美国家并未停止解封的步伐，陆续解除限制，开放经济。目前美国各州限制措施均有所放松，英国首相已于7月19日宣布英格兰地区全面解封，此外，部分国家已放开了入境限制，这无疑让全球后续疫情走势变得更加复杂，我国也将直面开放国门的抉择。

　　虽然德尔塔引发疫情再次反弹，但我们认为再次引发全球失控的可能性不大。一方面，当前全球疫苗接种加速推进，部分欧美中东等国家疫苗覆盖率已达到60%以上；另一方面，现有疫苗对德尔塔毒株仍有效，虽然有效性有所降低，但对预防住院和重症的保护性仍然达90%以上，现阶段的关键仍是加快疫苗覆盖。

一，德尔塔毒株在全球快速蔓延，成为主要威胁

　　“德尔塔”变异毒株感染病例占比快速提升，已成为全球主要威胁。6月21日，世卫组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫表示，“德尔塔”变异毒株已在全球传播至92个国家。据全球共享流感数据倡议组织（GISAID）统计，截至7月24日，基于过去四周新冠肺炎新增感染病例样本，全球多个国家感染“德尔塔”病毒的比例高达90%以上，其中，英国最为严重，东南亚也成德尔塔重灾区。

　　德尔塔毒株蔓延下，欧美以及东南亚国家疫情明显反弹。截至7月23日，英国单日新增病例（七日移动平均，下同）为46493例，创下年初以来的新高，近四周德尔塔感染样本比例高达99.4%；美国近期新增病例也明显反弹，单日新增病例（七日移动平均，下同）为46634例，而此前6月初单日新增已降至1万例左右，近四周德尔塔感染样本比例高达70.6%；印度尼西亚单日新增病例已反弹至49071例，德尔塔感染比例达95.6%。

　　相比于其它变异毒株，德尔塔毒株传染性强，传播速度更快。新冠病毒是一种RNA病毒，容易发生变异。新冠病毒在全球已产生多类变异种，相比于原始毒株，变异毒株普遍具有更高的传染性。英国公共卫生部（PHE）研究显示，德尔塔变异株传播比原始毒株传播能力提高了100%，相比于阿尔法变异株，德尔塔传播率高出了60%。世界卫生组织7月20日发布的全球疫情周报分析显示，鉴于新冠变异病毒德尔塔毒株在传播方面的优势，预计这一毒株将很快超过其他变异毒株，在未来数月成为全球主要流行毒株。

　　欧洲：德尔塔快速蔓延对欧洲抗疫带来挑战。欧洲疾病预防与控制中心数据显示，截至7月23日，欧盟经济区已累计报告新冠确诊病例超过3400万例。其中，法国累计确诊595万例，英国累计确诊566万例，西班牙累计确诊433万例，德国累计确诊376万例。

　　德尔塔毒株蔓延叠加欧洲杯开赛，欧洲地区的单日新增病例也在明显反弹，成为近期疫情反弹最为严重的地区之一。其中，法国单日新增病例（七日移动平均，下同）从7月初的1948例增长7月23日的14310例，德国单日新增也从7月初的585例增加到7月23日的1265例，西班牙单日新增则从7月初的10281例增加到7月23日的36041例，疫情的再次蔓延对欧洲抗疫带来了挑战。

　　美国：德尔塔毒株成为美国境内最大威胁。7月20日，美国国家过敏症和传染病研究所所长，福奇博士在国会参议院听证会发言时指出，目前美国境内超80%新增确诊是德尔塔感染。当前美国50个州和哥伦比亚特区的新冠肺炎病例均呈上升趋势，截至7月23日，过去一周美国平均每天报告约50456例新增病例，增幅达62%，数值是两周前的3倍。

　　根据美国疾病控制和预防中心7月23日的数据，美国新冠肺炎病例的住院率比一周前上升了32%，每日死亡人数也呈上升趋势。但由于疫苗为能够提供有效保护，死亡人数没有像住院和感染人数一样出现激增的状况。美国卫生局局长维维克·穆西表示，97%的新冠住院病例和99.5%的新冠死亡病例发生在未接种疫苗的人群中，因此他呼吁民众及时接种疫苗。

　　东南亚：疫情快速反弹，已成“重灾区”。东南亚地区的多个新兴经济体疫情大幅反弹，成为全球新一轮疫情重灾区。截至7月23日，东南亚的印度尼西亚，马来西亚，泰国，越南疫情均反弹明显，单日新增确诊病例（七日移动平均）分别升至43087例，12453例，12257例，5140例，相比于7月初，分别增长了102%，107%，167%，976%。

　　疫情扩散下，东南亚多国再次进入全国封锁。5月28日，马来西亚宣布从6月1日起全国将进入全面封锁期，为期14天。后因疫情未能如期降温，马来西亚在6月28日宣布封城时间无限期延长，并勒令工厂全面停工。7月9日，泰国政府宣布新一轮的限制措施，疫情最严重的曼谷和周边5个府实施实质上是宵禁的措施，7月12日起，泰国开始了全国封锁。

　　中国：近期疫情多点散发，江苏地区有所蔓延。近期国内散点疫情有所蔓延，江苏南京，云南以及辽宁等地均出现本土新冠疫情病例。截至7月23日，国内本土现有确诊病例115例，其中，云南省德宏州现有确诊79例；江苏省南京市现有确诊35例，四川省绵阳市现有确诊1例。目前云南疫情现阶段已平稳可控。

二，现有疫苗对德尔塔仍有效，需加快疫苗覆盖

　　前期疫苗接种加快推进，中东，欧美领跑全球。截至7月23日，阿联酋每百人接种已达到160剂以上，完全接种比例已达68.4%，接近群体免疫；冰岛，乌拉圭，巴林，智利每百人接种量均已达130剂以上，英国每百人接种量达到122.6剂次，接种覆盖率进一步提升；从完全接种比例来看，冰岛完全接种已覆盖74%的人口，以色列完全接种人口比例达61%，英国完全接种人口比例达54.2%，部分接种比例达14.3%，合计覆盖68.5%的人口。

　　按当前接种速度，主要发达国家有望在三季度实现群体免疫。英国方面，按当前接种速度，可在8月初基本实现群体免疫目标；欧盟方面，近期接种速度加快，有望在9月中旬实现群体免疫；美国方面，近期接种速度放缓，日接种量从4月份的350万剂次/日，下降到约40万剂次/日，按当前进度，三季度群体免疫目标实现存在一定障碍；我国近期疫苗接种加速推进，截至7月23日，已累计接种超15亿剂次，每百人接种量达104.7剂次。

　　多国提出“群体免疫”计划时间表，全球群体免疫加速。美国方面，7月4日前为70%的成年人接种至少一剂新冠疫苗，截至7月23日，美国18岁以上成年人中，至少接种一剂新冠疫苗的人口比例已达68.7%；英国方面，7月31日前向所有成年人接种第一剂疫苗，当前英国至少接种一剂新冠疫苗的人口比例已达68.5%；中国接种进程加快，争取年底达成群体免疫。

　　现有疫苗是否对“德尔塔”变异毒株有效，引发人们担忧。疫苗完全接种率已超60%的以色列，近期遭受“德尔塔”变异毒株影响较大，截至7月23日，以色列单日新增病例近1125例，为4月以来新高，其中90%以上病例感染“德尔塔”毒株，此现象引发人们对新冠疫苗对抗变异毒株效力的担忧。

　　现有疫苗仍有效，但有效性降低。据英国公共卫生组织（PHE）研究，与对英国变种阿尔法毒株有效性对比，接种一剂辉瑞或者阿斯利康疫苗，对德尔塔毒株的有效性从51.1%大幅下滑至33.5%；而接种两剂辉瑞疫苗和阿斯利康疫苗，对德尔塔毒株的有效性分别从93.4%和66.1%小幅下滑为87.9%和59.8%。

　　另外，7月22日以色列卫生部称，根据6月20日到7月17日追踪的数据，辉瑞疫苗有效性下降为39%。美国传染病专家福奇7月20日在国会听证会也提到，现阶段疫苗对德尔塔毒株仍有效，目前德尔塔毒株主要在未接种疫苗人群中感染比例高，因而当务之急是提高疫苗接种覆盖率。

三，部分国家放开入境限制，国门如何开放？

　　虽然德尔塔毒株仍在蔓延，欧美并未停下解封的步伐。虽然近期欧美各国饱受德尔塔毒株的困扰，但是近期仍按照原先解封计划逐步放松疫情管控措施。美国方面，目前美国各州的限制措施均有所放松，大部分州已重新开放国内经济；英国方面，7月19日，英国首相宣布英格兰地区进入解封四步的最后一步，全面解封，并取消在商店，地铁等公共场所须戴口罩的规定。此外，法国，德国以及意大利地区也相继推进解封计划。此前的6月26日，冰岛已宣布取消所有国内限制措施，恢复正常生活。

　　疫苗接种下，多国开始放开入境限制，中国将直面开放国门的抉择。一方面，德尔塔变异毒株在全球快速蔓延，感染病例占比快速提升，国内部分地区疫情也有所反弹。另一方面，多国逐步放开入境限制，开放边界。德国外交部于7月1日取消了对80多个被列为风险地区的旅行警告，新冠通行证7月1日在欧盟成员国以及挪威，冰岛，列支敦士登等国正式启用；7月12日，美国商务部长雷蒙多接受路透社采访时表示，她正在推动联邦政府进一步放松因新冠疫情而实施的入境限制；6月28日，俄罗斯取消十国公民入境限制，美国，中国在列。

　　我国当务之急仍是加快疫苗接种覆盖，尽快建立免疫屏障。在前期接种加速推进下，我国已实现了较高的疫苗接种覆盖，截至7月23日，中国累计接种疫苗已达15.1亿剂次，日均接种能力达2000万剂次，部分省市接种覆盖率进一步提高，已接近群体免疫水平。

　　部分省市接种速度加快，已接近群体免疫。截至7月12日，北京市累计接种达到1853万人，至少接种一剂疫苗的接种率为95.2%；截至7月14日，上海市累计接种超过3688万剂，接种覆盖人群1995.57万人，占18岁以上人群的90.3%；截至7月3日，广东省累计接种超过13052万剂，接种覆盖人群7152万人，其中18-59岁人群累计接种7051万人。

　　作者为光大证券董事总经理，首席宏观经济学家

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