美国直接上市模式的改革及启示

　　文|林蔚然
　　供职于深圳证券新华产权贸易所，(仅为本人学术研究，不代表单位意见)

　　程威
　　清华大学官网法学院僵王博士僵王博士生

　　美国证监会（以下简称SEC）通过了纽交所关于直接上市的议案，使得直接上市制度再次成为国内热议的重点。国内的党群对国外灵活的IPO制度表达羡慕，甚至将直接上市制度视为对代管的突破。在美国。新华产权贸易所以及创投机构也均表达了对这一新型的融资渠道的欢迎，甚至称传统投行将会丧失对IPO的掌控。但就在9月8日。美国机构投资者互动组织CII（Council of Institutional Investors）向SEC提交了对于直接上市的复议申请，再次重申了自己对于直接上市制度的反对态度。随后SEC要求纽交所暂缓直接上市的履行。直接上市是如何运作的？直接上市究竟突破了啥子？为何在美国房地产市场引起如此大的争论？各方在反对啥子而又在支持啥子？

直接上市改革概况