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程实

作者简介

经济学博士,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究,是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队,2017、2018年连续上榜II(机构投资者)权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场,是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事,盘古智库学术委员,香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括:全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。

专栏文章列表
内外循环演进的顺势之道与制胜之基
2020年09月25日 10:23

关键动力在于通过坚持改革开放,针对性地打通国民经济内外循环的核心堵点

国企资产证券化的“杠杆效应”
2020年09月18日 12:09

在中国经济逐步形成双循环新格局的背景下,资本市场在国企混改中将大有作为,积极推动国企上市、提升国有资产证券化率有望发挥多重“杠杆效应”

“双循环”格局下的内需倍增
2020年09月17日 11:01

至2035年,中国内需的实际规模有望较2019年实现倍增,内需结构料将多重优化,进而为畅通“内循环”奠定坚实的需求侧基础

“双循环”格局下内外价值链的结构之变
2020年09月03日 12:00

国内价值链料将加速发展,形成更具深度和效率的垂直分工体系。基于此,中国经济有望从“以环入链”转向“以链入链”,与全球体系缔结更为多元的纽带。中国企业有望从“抱团取暖”转向“筑链共进”,从三大途径同步加快产业升级步伐

深化混改畅通内外双循环
2020年08月31日 09:29

在当下逐步形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局进程中,深化混改将成为畅通内外双循环的改革新抓手

构建“双循环”与跨越“中等收入陷阱”
2020年08月26日 12:04

对于中国经济而言,跨越“中等收入陷阱”是“双循环”的重要使命之一,“双循环”也是跨越“中等收入陷阱”的核心支柱

外题内解:“双循环”筑基高水平开放
2020年08月20日 11:08

中国经济走向更高水平开放,一方面需要跳出过去的思维窠臼,在非常时期采取非常手段;另一方面,不能就“开放”论“开放”,而是要寻求更为基础性、全局性的解题思路

中概股回归助力双循环互动
2020年08月17日 10:42

在保护主义和市场杂音之下,中概股回归固然有避免地缘风险、兑现估值红利的考量,但其长期将成为中国经济构建和完善升维竞争双循环的重要组成部分

中国经济“双循环”的核心脉络
2020年08月10日 11:28

指向“行稳”的主脉将引致“低β”,指向“致远”的主脉将强化“高α”,从而有望赋予中国经济金融以富含稀缺性的全球配置价值

数字货币的公私安排
2020年08月04日 14:53

DCEP与Libra起初是互相反制的工具,代表着公与私两股力量在货币体系中的争夺,最终却互相学习,成为公私合作的典范

中国金融赋能“双循环”的三大维度
2020年08月03日 13:58

金融体系将是构建中国经济“双循环”的战略重器,将在三大维度发挥积极而深远的赋能作用

“双循环”的演进之路:2020与1913
2020年07月31日 10:58

2020年中国经济开始迈向“双循环”新格局。从历史进程、全球环境和发展目标来看,这一变革与1913年前后美国经济的“双循环”演进形成跨越时空的呼应

DCEP:经济“内循环”的未来加速器
2020年07月29日 10:46

DCEP的未来应用预计将加速中国经济“内循环”运转,在巩固经济基本面韧性的同时,进一步强化人民币资产的“高α+低 β”属性。由此在疫情时代,中国经济金融有望长期保持独特而稀缺的配置价值

内外双循环打造升维竞争力
2020年07月28日 11:30

在疫情外生冲击和逆全球化结构性压力叠加的大背景下,抱残守缺或固步自封无助于破解存量博弈的陷阱,构建双循环正在成为中国打造升维竞争力的重要举措

“内循环”按下加速键 :二季度中国经济核心数据点评
2020年07月16日 12:50

在上半年政策托底、投资先行的主动应对之下,中国经济“内循环”的运行已经基本修复,展望下半年,两大新趋势料将为“内循环”按下加速键

新国货崛起的底层逻辑
2020年07月16日 10:28

品牌溢价已不再是数字经济时代的企业护城河,产品内核的持续输出方能构成企业价值的长期来源。从毛利率与净利率双双低于国际水平,到净利率不断赶超实现逆袭,中国的日常消费板块正以高性价比谋取数字红利

海外投资中国的量化逻辑:“高α”+“低β”
2020年07月15日 10:40

伴随着中国经济减速增质的路径日益清晰,人民币资产有望呈现出当下难得的兼具“高α”和“低β”的稀缺投资属性组合,这也将成为国际资本长趋势流入中国的核心逻辑

“零容忍”政策为中国资本市场保驾护航
2020年07月13日 12:24

从实践来看,“零容忍”政策的本质,是通过提升违法成本、完善监管体系、保护市场主体、优化市场标的等方式,提升要素资源定价的透明性、高效性和稳定性

中国服务贸易“双循环”的层次
2020年07月09日 10:45

中国经济“双循环”的构建正在为服务贸易提供“双向生长”的变革机遇。其一,传统服务贸易向内生长,激活国内经济循环的需求动力,其二,新兴服务贸易向外生长,在主动参与全球价值链重塑的同时,夯实国内、国际两大循环的纽带

外债合意规模之“扩”与局部风险之“防”
2020年07月03日 11:33

外债融资中面临的汇率、利率、再融资等风险需妥善考虑:一方面,当前中国金融体系仍以间接融资为主,本币债务违约事件的影响不容忽视;另一方面,并无海外收入的房开发商和地方政府融资平台所发行的美元债占比明显偏高